通貨膨脹，是指紙幣的發行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價上漲的狀況。紙幣發行量過多引起的貨幣貶值、物價上漲，是造成通貨膨脹的直接原因。

從不同角度來看，通貨膨脹的后果包括：

1．通貨膨脹的物價上漲，使價格信號失真，容易使生產者誤入生產歧途，導致生產的盲目發展，造成國民經濟的非正常發展，使產業結構和經濟結構發生畸形化，從而導致整個國民經濟的比例失調。當通貨膨脹所引起的經濟結構畸形化需要矯正時，國家必然會采取各種措施來抑制通貨膨脹，結果會導致生產和建設的大幅度下降，出現經濟的萎縮。

2．通貨膨脹使貨幣購買力下降，財富重新分配。通貨膨脹會造成財富重新分配，形象地說，銀行在部分儲備金之下“無中生有”地創造出的支票貨幣就相當于在印假鈔票。最先拿到“假鈔票”的人首先來到高檔餐館大吃了一頓，作為最早使用“假鈔票”的人，市場上的物價還是原來的水平，他手中的“假鈔票”擁有和從前一樣的購買力。當餐館老板接受“假鈔票”之后，用它買了一件衣服，他就成了第二個受益人，此時“假鈔票”的流通量還沒有達到被市場發覺的程度，所以物價仍然沒有變動，但是隨著假鈔票的不斷換手，和越來越多的假鈔票進入流通，市場就會慢慢發覺，物價將會漸次上漲。

最倒霉的就是連假鈔票的面都沒來得及見到，物價就已經全面上漲的人，他們手中原來的錢在物價上漲時不斷喪失著購買力，特別是那些靠養老金生活和老老實實儲蓄的人會虧得很慘。因此，通貨膨脹的過程就是社會財富發生轉移的過程。嚴重的通脹如果到來，一般的老百姓將會產生被掠奪的感覺，有著巨額資產的階層將會坐享通脹的益處，他們將不平等地坐享社會財富收益，這種不對稱的財富增長實際上剝奪了大多數人的消費權力，貧富差距將會進一步加大，有可能造成社會的動蕩與不安寧。

3．通脹預期無疑會進一步加劇資產價格泡沫，尤其是房地產價格的泡沫。房地產價格泡沫產生的主要原因不是供需方面的問題，相反，投機者大量囤積房源的做法使得大量房屋被閑置，地方政府出于自身生計考慮始終如一地推高地產價格，北京市政府今年土地出讓一項收入已達800億元，而杭州市也已將400億元攬入懷中，可以說，地方政府對于賣地所得的依賴已經到了無法割舍的地步。政府方面絕對有能力抑制房價上漲，但不會這么做。通脹預期將使資金再次涌入地產領域，以規避貨幣貶值局面的出現。

4．通貨膨脹破壞社會再生產的正常進行，導致生產過程紊亂，它打破原有的商品和勞務供需間的平衡關系，引起生產資料和消費資料的不正常分配；長線、質次產品的生產得以維持，給結構調整帶來困難；國民經濟的核算、計量、統計工作無法正常進行，不利于產品的交換和再生產的進行。除此之外，通貨膨脹使生產性投資減少，不利于生產的長期穩定發展。商品價格的上漲使企業的生產成本迅速上升，資金利潤率下降，促使原生產領域的資金流向獲利高的流通領域和金融市場，最終導致生產投資規模減小，生產萎縮。

5．通貨膨脹會對勞工產生的錯誤引導。通貨膨脹擾亂了相對價格和工資體系，產生許多錯誤信息，將勞工引導到社會并不需要的部門中，勞工錯誤地在部門間轉移，實質上加劇了勞工市場的矛盾。

6．通貨膨脹會使公司投資收益大幅降低。上市公司的利潤并沒有隨著社會物價水平的上升而提升，相反，絕大多數公司的利潤在顯著減少，股東的資本收益在減少。發生這種情況的根本原因在于，下游銷售價格的提升無法抵消上游成本增加的影響，上市公司贏利能力的降低自然會對公司股價產生重大影響。

7．通貨膨脹會降低本國產品的出口競爭能力，引起黃金外匯儲備的外流，從而使匯率貶值。

8．通貨膨脹使流通領域原有的平衡被打破，使正常的流通受阻。由于物價上漲不均衡，商品會沖破原有的渠道，向價格上漲快的地方流動，打亂了企業原有的購銷渠道，破壞商品的正常流通；與此同時，由于生產投資的獲利性下降，又常常導致商品在流通領域反復倒手而不退出流通進入生產的不正常現象。

9．通貨膨脹會在流通領域制造或加劇供給與需求之間的矛盾。由于人們搶購惜售，投機者又大搞囤積居奇，使本來供需平衡的市場狀況變成不平衡。市場供需的不平衡又會反過來推動物價水平進一步上漲，使供需矛盾加劇。

10．通貨膨脹會導致居民儲蓄率降低，銀行贏利能力顯著下降。在低利率情況下出現通貨膨脹，實際利率再次轉為負值，這將使得居民儲蓄意愿下降，存款將堅定地追逐黃金、房地產等避險產品，這將使得銀行存款大幅降低，由于中國銀行業依賴存貸差生存，銀行的主營業務收入將急劇減少，贏利能力和應對風險能力下降。另外，儲蓄率的降低必將促使投資率降低，對我們這個經濟增長極度依賴投資增長的國家來說，投資率降低的影響當然是巨大的。

11．國家競爭力水平可能受打擊，影響投資環境。中國經濟的比較優勢仍然在于低廉的資本要素價格，通貨膨脹可能導致土地、勞動力和原材料等資本要素市場價格攀升，從而使得目前主要出口產業領域成本上升，競爭水平下降，同時也會影響對外國資本的吸引力。

12．招致經濟政策更加變幻無常。經濟周期的每一次拐點都將招致宏觀經濟政策的矯枉過正，就像經濟衰退導致了目前過度寬松的貨幣政策一樣，嚴重的通貨膨脹一定會使國家金融政策再來一個180度急轉彎。如果房地產泡沫進一步加劇，中央政府將不得不采取斷然措施來解決。如果不采取這樣的措施，就根本無法阻止房地產價格的攀升，因為房地產價格高是地方政府的利益需要。但是，如果情勢所逼最終不得不采取這樣的措施，那又將帶來系統性的金融風險，這將直接刺破整個資產泡沫，國家將承受難以承受之重，歷史上曾經上演過的泡沫破滅的災難性結局必將重演，所有的人都不愿意看到這樣的結局。