2020年6月18日,我們的高層在陸家嘴論壇上做了書面發(fā)言:一個以國內循環(huán)為主、國際國內互促的雙循環(huán)發(fā)展的新格局正在形成。”什么是雙循環(huán)?體現(xiàn)在股市上的機會有哪些?

雙循環(huán)的提出，是在當前貿易保護主義上升、世界經(jīng)濟持續(xù)低迷的背景下，充分發(fā)揮國內超大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過繁榮國內經(jīng)濟、暢通產(chǎn)銷環(huán)節(jié)為發(fā)展增添動力，從而帶動全球經(jīng)濟復蘇的舉措，也就是做好自己的就是世界的。

回到股市，你知道A股的總體分紅率是多少嗎?歷年分紅與融資的總體情況是怎樣的?如果說單個的分紅率不穩(wěn)定，沒有太多參考價值，那么總體的就不一樣了，從分紅率可以窺見A股的造血功能，以及投資吸引力，再對比融資總額可以發(fā)現(xiàn)市場的投資機會，最近高層提出內循環(huán)的概率，這就是股市的內循環(huán)。先來看一張A股的股息率表：

這是最近六年上證A股、深證A股，中小板，創(chuàng)業(yè)板四大板塊的股票分紅率的具體統(tǒng)計數(shù)據(jù)，不看不知道，一看嚇一跳，這個數(shù)據(jù)與市場上的現(xiàn)金理財?shù)氖找嬲貌幌嗌舷拢蚱屏耸袌錾弦允杏蕘肀容^收益率的情形，以市場總體股息率相對顯得更加準確穩(wěn)定可靠。上表還可以看出，上證主板的股息率遠大于創(chuàng)業(yè)板，吸引力是顯而易見的。

2019年A股滬深兩市累計分紅總額是1.36萬億，創(chuàng)了歷史新高，而正好A股去年的籌資總額也是1.35萬億，加上1229億的印花稅，達到了進出平衡，也就是內循環(huán)。

1990的至2018年，A股累計資金募集總額約為12.6萬億，累計現(xiàn)金分紅約為9萬億，而累計印花稅約為1.34萬億，也就是到目前為止，A股還是在發(fā)展階段，以融資為主， 造血功能不足以彌補出血，這是正常現(xiàn)象，由于注冊制的推出，預計在不遠的將來都將會是這樣，股票市場的本質就是企業(yè)融資的場所。為什么在這個時候推行注冊制，主要原因就在于市場規(guī)模已經(jīng)上來了，體量足夠大，分紅的數(shù)額可以覆蓋融資的總額時，市場是可以消化得了的。

也就是從2009創(chuàng)業(yè)板推出之后，上市公司的數(shù)量呈幾何遞增，十年間從1600家增加到目前的接近4000家，而在外資參與受限的情況下，A股的增量資金并不樂觀，利率持續(xù)下滑雖是利好，但上證的股息率的吸引力并不明顯，貨幣超發(fā)的狀態(tài)已經(jīng)一去不復返了，唯獨靠居民理財意識的提高，將房市的資金挪到股市。另一方面在市場在追捧新股的同時，以上證A為代表的主板已經(jīng)在低位徘徊了近十年了，這就是內循環(huán)思路下的最大機會。