倫敦銅又稱LME銅(LME是倫敦期貨交易所簡稱)

LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。銅的期貨交易始于1877年。LME的期貨、交易期權和交易平均價格期權(TAPOs)合約為今天的業界提供了實物合約和風險管理機制的優秀融合。全世界約90%的銅合約交易在LME進行。由于銅與金同具商品屬性，倫敦銅價格走勢影響黃金走勢。

與其它交易所不同的是，LME三個月期貨合約是連續的合約，所以每日都有交割，LME為即期銅也就是現貨(CASH)銅的貼水設立了底限，現貨貼水不得低于三月銅30美元，相反，現貨升水卻可以無限大。另外，LME無漲跌停板限制。

倫敦銅合約標準

倫敦銅實時價格走勢圖

倫敦銅價格變化領先于庫存變化

由于庫存與價格的變動呈負相關的關系，因此，在庫存數字的前面加上負號，則可以將兩者關系轉化為價格與負庫存之間的正相關關系，而相關系數不變(如圖二所示)。

可以看出，庫存的變動相對于價格具有比較明顯的滯后性，即價格趨勢的拐點要領先于庫存變動的拐點。

價格變化之所以領先于庫存變化，原因在于，當出現了供大于求的情況時，大量的銅以庫存的形式沉淀在市場，帶來了銅價的不斷走低。當銅價運行到相對低位，隨著生產商的減產與消費量的逐漸增加，庫存增加的速度開始放緩，市場由供大于求轉向供不應求，價格開始緩緩走高。隨后，當消費量的增加超過了生產量的增加時，庫存的消耗開始加速，銅價進一步上揚。當銅價長期高位運行時，導致生產量的迅速擴張，而需求量的增加卻較為有限。供大于求的壓力開始顯現，銅價開始轉向跌勢。下跌伊始，銅庫存的消費仍大于增長，但隨著經濟周期的變化，需求量開始減少，而前期大量擴張的生產卻在短期內無法停止，從而導致庫存的快速增加，并推動了銅價的進一步走低。

進一步說，在所有影響需求和供給的因素中，商品自身的價格是最重要最直接的因素。經濟學中有兩條基本法則，即需求法則和供給法則。需求法則表明，商品價格上升，則需求下降。供給法則表明，商品價格越高，則供應量也隨之上升。

從需求方面來看，需求的價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度或靈敏度，以價格變動百分之一所引起的需求的百分比變化來表現。這個比值稱之為需求的價格彈性系數，根據需求法則，其為負數。其絕對值>1表明該需求變動的幅度大于價格變動的幅度，需求彈性充足;絕對值<1表明該需求變動的幅度小于價格變動的幅度，需求缺乏彈性。

再從供給方面來看，相對需求的價格彈性而言，供給的價格彈性用來衡量商品的供給量對價格變動的反應程度或靈敏度，以價格變動百分之一所引起的供給的百分比變化來表現。這個比值稱之為供給的價格彈性系數。該數值>1表明該供應變動的幅度大于價格變動的幅度，充分供給彈性;該數值<1表明該供應變動的幅度小于價格變動的幅度，缺乏供給彈性。

研究表明，有色金屬需求的價格彈性系數在-0.3～-0.4之間，需求缺乏彈性;供給的價格彈性系數在0.3～0.4之間，供給也缺乏彈性。所以，銅價的變化要領先于庫存的變化，庫存的變動相對于價格具有比較明顯的滯后性。

因此，在研判銅價未來走勢時，尤其是當價格出現了較為明顯的拐點信號時，往往庫存并沒有立即出現反向的變動，可能會有滯后效應，所以并不能機械地將庫存的變化作為決策的主要依據。而當價格趨勢一旦形成，庫存必然與價格呈現反方向運動，兩者之間的中等負相關關系是不會改變的。

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