溢價率是基金中常見的一個概念，簡單的說就是指該基金當(dāng)前市場價格和實際價值的比較，如果溢價率是正的，表示當(dāng)前價格高于實際價值，如果是負(fù)的，則表示當(dāng)前價格低于實際價值。那么溢價率到底是正好還是負(fù)好呢？

　　一、溢價率正好還是負(fù)好？

一般來說，若***者希望參與分級基金的溢價套利，可以選擇溢價率較高的分級基金；如果看好分級B未來一段時間的走勢，為避免套利盤的打壓，可選擇溢價率較低的產(chǎn)品。在參與溢價套利的時候，***者應(yīng)該盡量回避那些規(guī)模較小、溢價過高、資金炒作較為明顯的品種進(jìn)行溢價套利，選擇流動性較佳、規(guī)模較大，溢價處于中等偏上水平的基金實施套利。因為在涌入相同規(guī)模套利資金的情況下，大型分級基金受到的沖擊要遠(yuǎn)小于流動性不佳的小型基金，這樣成功的概率就相對較高。過高溢價品種往往會在短期內(nèi)吸引巨量資金參與套利，最終的結(jié)果是資金集中拋售，難以賣出兌現(xiàn)。

二、怎么利用溢價率獲利？

1、是在溢價時申購拆分并賣出。出現(xiàn)整體溢價時，***者申購母基金，拆分后分別賣出兩類份額。然而在實際操作中，***者觀察到溢價并進(jìn)行套利，但套利過程需要4個工作日，當(dāng)***者需要賣出子份額實現(xiàn)預(yù)期年化預(yù)期收益時，溢價率可能已經(jīng)消失，即賣出的價格可能低于申購時的價格，導(dǎo)致虧損。

2、是折價時買入合并并贖回。出現(xiàn)整體折價時，需要先按配比買入穩(wěn)健和進(jìn)取份額，合并得到母基金份額后贖回。由于整個過程需要4個工作日，期間***者相當(dāng)于持有母基金，凈值下跌會吞噬套利預(yù)期年化預(yù)期收益。對此，可以利用股指期貨或融券賣出ETF來對沖母基金凈值波動的風(fēng)險。在不考慮交易成本的情況下，這樣操作可以實現(xiàn)無風(fēng)險套利。

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